|
第1章 財務結構與償債能力分析
一、
財務結構分析
1. 負債佔資產比率(%)
負債比率 = 負債總額 ÷
資產總額
負債比率愈小，表示自有資金愈多，財力愈強，財務風險愈低。
【例 1-1】鴻泰公司89年相關資料如下：淨利30萬元、所得稅費用10萬元、
利息費用12.5萬元、流動負債25萬元、長期負債50萬元、資產
總額125萬元、固定資產87.5萬元、特別股股利9萬元，求負債比率？
<解> 負債總額 = 25 + 50 = 75 (萬元)
75萬 ÷
125萬 = 0.6 = 60%
|
【例 1-2】若公司僅發行一種股票，90年每股盈餘 9元，每股股利 4元，除
淨利與發放股利之結果使保留盈餘增加 20萬元外，股東權益無
其他變動。若90年底每股帳面價值 20元，負債總額 120萬元，
求負債比率為若干？
<解> 每股盈餘剩下 = 每股盈餘 - 每股股利 = 9 - 4 = 5 (元)
20萬 ÷
5 = 4萬股
股東權益總數 = 期末每股帳面價 20元
× 4萬股 = 80萬
總資產 = 120萬 + 80萬 = 200萬
負債比率 = 120萬
÷
200萬 = 0.6 = 60%
|
【例 1-3】某公司相關資料如下：流動負債200億元，長期負債300億元、
流動資產500億元、負債比率50%，求公司的固定資產？
<解> 負債比率 = 總負債 ÷
總資產
= ( 200億 + 300億 )
÷ 總資產 = 50%
總資產 = 1000億 = 流動資產 + 固定資產
= 500億 + 固定資產
固定資產 = 500億元
|
|
【例 1-4】 鴻年公司89年底有流動負債10萬元，長期負債200萬元，
股本250萬元，保留盈餘150萬元，求其負債比？
<解> 資產 = 負債 + 股東權益 = 10萬 + 200萬 + 250 萬 + 150萬
= 610萬
負債比率 = ( 10萬 + 200萬 ) ÷
610萬 = 34.43%
|
2. 長期資金佔固定資產比率(%)
(1) 固定資產長期適合率
固定資產對長期資金比率 = 固定資產淨額 ÷
( 長期負債總額 + 股東權益總額 )
- 比率小於100%時，表固定資產之投資均以長期資金支應。
- 比率大於100%時，表用部份短期資金於固定資產投資。
- 報酬無法償還短期負債，風險較大。
- 每股帳面價值 = 股東權益 ÷
流通在外股數
(2)
長期資金佔固定資產比率= 長期資金÷固定資產
【例 1-5】同例 1-1，求固定資產佔長期資金比率及長期資金佔固定資產比率？
<解> 長期資金 = 長期負債 + 股東權益 = 50萬 + 50萬 = 100萬
固定資產 ÷
長期負債 = 87.5萬 ÷
100萬 = 87.5%
長期資金佔固定資產比率 = 100 ÷
87.5 = 1.14 = 114%
|
【例 1-6】某公司相關資料如下：流動負債200億元、長期負債300億元、固定
資產500億元、長期資金佔固定資產比率為2，求公司的流動資產
總額？
<解> 長期資金佔固定資產比率 = (長期負債+股東權益) ÷
固定資產 = (300 +股東權益)÷500
= 2
所以，300+股東權益=1000
所以，股東權益=700
資產 = 流動負債+長期負債+股東權益=200+500+700=1200
資產 = 1200億 = 流動資產 + 固定資產 = 流動資產 +500億
流動資產 =700億元
|
二、 償債能力分析
1. 流動比率(%)
短期流動性分析
(1) 營運資金 = 流動資產 - 流動負債
營運資金，表短期內可供營運週轉之資金。
(2) 流動比率 = 流動資產 / 流動負債
流動比率(Current ratio)愈大，短期債權人的保障愈大，至少 2 : 1。
|
【例 2-1】 公司流動資產
1,500元
(其中存貨750元且無預付費用)，流動負債650元，欲以簽發票據籌集資金，
用以增添商品，則為了維持流動比率為2，公司最多可舉短債多少？
<解>
流動比率 = 流動資產 ÷
流動負債
( X + 1,500 ) ÷
( X + 650 ) >= 2
X <= 200
|
|
◎習題 2-1. 公司流動比率為4，速動比率為2.4，若期末存貨為24萬，期初存貨為20萬，
本期進貨為160萬，本期支付供應商現金152萬，求流動負債總額？(假設預付
費用為0)
<解> 速動資產 = 流動資產 - 存貨 → 流動比率 - 速動比率
= 存貨佔流動負債的比率
存貨佔流動負債的比率 = 4 - 2.4 = 1.6
期末存貨 = 24萬
流動負債總額 = 24萬 ÷ 1.6 =
15萬
|
2. 速動比率(%)
速動比率 = 速動資產 / 流動負債
亦稱酸性測驗比率(Acid Test Ratio)。
速動資產，係指現金、短期投資、應收帳款與票據，比流動比率更為嚴格。
有時流動比率增加，速動比率反而降低，可能因存貨滯銷，償債能力反而惡化，至少 1 : 1。
|
【例 2-2】
公司的流動比率2，其應收帳款為3.5萬，短期投資為4萬，應負票據為3.5萬，存貨2萬，
預付費用1萬，營運資金4萬，請問其速動比率為何？
<解>
營運資金 = 流動資金 - 流動負債
∵ 流動比率為 2
∴ 流動資產為2倍流動負債
得知：流動負債 = 營運資金金額 4萬 、
流動資產為 8萬
速動資產 = 流動資產 - 存貨 - 預付費用
= 8萬 - 2萬 - 1萬 = 5萬
速動比率 = 速動資產 ÷
流動負債 = 5萬 ÷ 4萬 = 1.25
|
|
【例 2-3】 公司91年度資產負債表經分析得知：流動比率200%，酸性測驗比率140%，預付費用13萬，
期末存貨35萬，求公司的流動資產與流動負債？
<解>
速動資產 ÷ 流動負債 = 1.4
流動資產
÷ 流動負債 = 2
設 流動負債 = X，流動資產 = 2X
13萬 + 35萬 = 48萬
( 2X - 48萬 ) ÷ X =
1.4
( 2X - 48萬 ) = 1.4X
流動負債 = X = 80萬
流動資產 = 2X = 160萬
|
|
◎習題 2-2. 公司的流動比率為
1，若該公司的流動負債為 1萬元，其平均庫存存貨值為
1仟元，求其酸性比率(速動比率)？
<解> 流動比率 = 1，流動負債
= 1萬元 → 流動資產 = 1萬元
速動比率 = ( 1萬 - 1仟 ) ÷ 1萬 = 0.9
|
3. 利息保障倍數(%)
利息保障倍數 = 可用於支付利息的盈餘 ÷
利息費用
= ( 稅前淨利 + 利息費用 )
÷ 利息費用
【例 2-4】 某公司90年12月31日負債及股東權益資料如下，若90年稅前淨利 20萬、所得稅費用6萬，
求利息保障倍數？
|
流動負債總數 (不附息) |
30萬 |
|
應負公司債
(5%，95年到期) |
50萬 |
|
普通股
(面額10元) |
75萬 |
|
特別股
(面額10元 ，累積，5%) |
30萬 |
|
保留盈餘 |
60萬 |
<解> 利息費用 = 50萬 ×
5% = 2.5萬
( 20萬 ÷
2.5萬 ) ÷ 2.5萬
= 9倍
|
【例 2-5】鴻年公司88年度損益表顯示稅後淨利為14萬，利息費用為5萬。假設公司之所得稅率為
30%，求88年之利息保障倍數？
<解> ( 稅前淨利 + 利息 ) ÷
利息
= [ 14萬 ÷
( 1 - 30% ) + 5萬 ] ÷ 5萬
= ( 20萬 + 5萬 ) ÷ 5萬 = 5倍
|
【例 2-6】同例 1-1，求公司之利息保障倍數？
<解> 稅前息前淨利 = 30萬 + 10萬 + 12.5萬 = 52.5萬
52.5萬 ÷
12.5萬 = 4.2倍
|
|
【例 2-7】鴻泰公司稅前純益為30萬，第一優先債券利息費用為 5萬，第二優先
債券利息費用為 3萬，第三優先債券利息費用為 2萬，求第二優先債券
盈餘支付利息倍數？
<解> ( 30萬 + 5萬 + 3萬 + 2萬 )
÷ ( 5萬 + 3萬 )= 5
|
|
◎習題 2-3. 稅後淨利10萬，所得稅25%，利息費用1萬，求利息保障倍數？
<解> 利息費用 = 50萬 ×
5% = 2.5萬
[ 10萬 ÷ (
1 - 25% ) + 1萬 ] ÷ 1萬
= 14.33倍
|
|